作者 | 深水财经社 冰火

4月3日，苏州天孚通信（300394）股价大涨17.03%，次日再升1.26%，报收61.29元/股，市值增至241.5亿元，连续刷新历史新高。

深水财经社观察到，截至4月3日收盘，剔除今年上市新股，今年以来涨幅前三的江苏上市公司分别为天孚通信、恒久科技（002808）和本川智能（300964），3家公司市值均实现翻番，累计涨幅分别为138.78%、113.81%和110.45%。

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在今年江苏十大牛股中，从地域来看，苏州上市公司占据半壁江山，分别为天孚通信、恒久科技、沪电股份、凌志软件和国芯科技；从行业来看，电子-半导体及元件和光学光电子占据4席，成牛股摇篮。

拉长时间段来看，近8年以来，今年江苏第一牛股天孚通信市值已翻了超过14倍，堪称长跑冠军。

那么，天孚通信为何这么牛？

成立于2005年的天孚通信，产品广泛应⽤于光纤通信、光学传感、激光雷达、生物光子学等领域，目前已发展成为全球光器件核心部件领域的领先企业。

从全球市场看，据光通信行业第三方市场研究机构LightCounting数据，预计2026年全球光模块市场将增至176亿美元左右；从国内需求看，一方面，工信部数据显示，截至今年2月末，我国5G基站总数达238.4万个，已逐步建成全球规模最大的移动宽带和光纤网络；另一方面，据国盛证券研报，2025年中国数据中心市场规模将达5952亿元，2015-2025 年复合增长率达 27.62%。

近日，天孚通信在接受机构调研时表示，公司自2022年开始为客户批量交付光引擎产品，目前业务总体平稳。国君通信团队研报预计800G、光引擎等是今年的热点话题，预计天孚通信光引擎业务有望随着海外超算、AI等计算中心的需求实现快速增长。

受益于行业高速增长，天孚通信营收与净利润均呈现高速增长态势。2022年度业绩快报显示，公司营收约12.06亿元，同比增加16.77%，近10年CAGR（复合年均增长率）达23.64%；归属净利润约3.99亿元，同比增加30.16%，近10年CAGR为21.86%。

不过，虽然天孚通信所处赛道前景诱人，但在今年股价迭创历史新高之时，大股东、高管们却在趁机“割韭菜”，争相抛售上演减持大戏。

据天孚通信公告，3月6日~3月8日，公司控股股东苏州追梦人，通过集中竞价合计减持393.66万股，按期间均价测算累计套现超过1.5亿元；3月8日~3月20日，身为公司二股东、董事及副总经理的朱国栋，共减持约393.33万股，累计套现超过1.6亿元。

8年14倍的市值涨幅，是否透支了公司基本面？或许大股东已用实际行动告诉了投资者答案。

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