对苏州银行来说，一个全新的成长期正在开启。

作者|胜马财经 李察

编辑|欧阳文

(资料图片仅供参考)

时隔近三年，苏州银行股价重新站上“8元”。

胜马财经获悉，1月5日，银行股未能复制前一日全线飘红的火热行情，但苏州银行却是个例外，截至收盘，苏州银行股价报收8.03元/股，盘中一度达到了8.14元，总市值逼近300亿。

其实不光是近段时间，近一年多以来，苏州银行一直是A股银行板块的“例外”。

过去的2022年，A股42只银行股走势分化明显，统计显示，只有14只银行股实现上涨，其中8只个股涨幅超过10%，4只个股涨幅超过20%，但整体银行行业指数去年累跌10%。反观苏州银行，公司股价从最低点5.67元扶摇直上，一直到2023年1月5日的超过8元，全年涨幅超过了35%，位列2022年银行牛股榜单前三甲。

从2019年8月2日上市以来，单看苏州银行近一年的股价表现，无论其跨度之长，涨幅之高都是上市以后前所未有的。

股价走强仅仅是表象，对苏州银行来说，一个全新的成长期正在开启，其背后的逻辑究竟是什么？苏州银行逆势上扬的关键密码又在哪里？

“背景”强大、“地基”夯实

银行好不好，和所在地的经济水平直接相关。

苏州银行于2002年在苏州市区农村信用合作联社的基础上发起设立，2004年重组为江苏东吴农村商业银行股份有限公司，成为全国第5家股份制农村商业银行。2010年9月更名为“苏州银行股份有限公司”。

2011年3月，正式由农村商业银行转变为城市商业银行。2019年8月在深交所挂牌上市，成为境内第33家A股上市银行。是苏州唯一一家本土上市城商行。

银行经营稳不稳，股权结构至关重要，监管层曾说过，股东股权和关联交易违规行为是银行业保险业市场乱象的主要表现形式，是引发金融风险的重要源头之一。

因此胜马财经认为，银行股东绝对是衡量银行经营或未来业绩的重要标准之一。

苏州银行的十大股东方面，苏州市财政局全资控股的苏州国际发展集团为第一大股东，此外还有虹达、波司登、吴中等民营股东参股。

此外，正如人们能通过银行业务了解当地的行业，企业供应链情况、资金情况还有居民储蓄情况一样，银行所在地的经济发展状况，也决定着银行发展的上限。

苏州作为苏州银行的发源地，有着优越的地理位置和区位优势，2021年苏州的规上工业总产值超过了四万亿，一举超过上海、深圳，成为全球第一大工业城市，苏州银行作为区域性的城商行，深耕苏州，面向江苏，融入长三角，在全省开设了11家分行和168个网点，基本覆盖江苏全境，潜在客群以及业务拓展空间比较广阔。

业内专家曾指出，苏州银行在苏州本地占据了78%的网点，超六成的贷款规模，而且有70%-80%的利润率，在服务当地民生经济发展的同时，也充分享受了当地经济增长带来的红利。

再一个，从产业发展前景看，苏州正在从“制造大市”走向“制造强市”，高新技术产业规模以上工业总产值比重均超50%。

从经济主体看，中小企业众多，民营经济发达，小微金融基础良好。

从消费能力看，人均可支配收入、支出均保持全省第一，且居民杠杆率处于适中水平，“加杠杆”空间较为可观。

所以胜马财经认为，苏州银行不仅“背景”强大，发展“地基”夯实，未来也有相当确定的成长性。

资产质量不断优化

业绩持续改善

国外有一句谚语，叫好土出好苗，好苗结好果。

得益于自身条件优秀和生长土壤好，苏州银行的总资产，从上市前一年2018年的3100亿，增长到2022三季度末的超过5000亿，增长超过了60%，4年复合增长率也远超10%。

资产结构方面，1/3零售+2/3对公的贷款结构，对公制造业占比达到17.7%，其余行业分布均衡，基建类、房地产贷款占比仅20.5%、3.9%，低于城商行平均的27.1%、6.3%。

胜马财经了解到，资产规模稳健抬升的同时，苏州银行的不良率自2018年达到顶峰之后呈不断下降趋势，2022年三季度不良率环比再降2BP，达到了0.88%，是自2014年以来历史低位。

此外，2022年上半年苏州银行不良贷款核销金额341万元，第三季度单季无新增核销，远低于往年同期水平，存量包袱彻底完成出清。

同时，拨备覆盖率高位再度大幅增厚，截至9月末公司拨备覆盖率达到533%，较6月末提升27.6个百分点，较年初提升109.6个百分点，反哺利润空间充足。

伴随资产规模的扩张，苏州银行的营收也稳定上涨。从2018年的77.4亿，到2021年的108亿左右，增长率40%，3年复合增长率也达到了两位数。

归母净利润则从2018年的22.4亿，到2021年的31.07亿左右，而2022年前三季度已经达到了31亿，预计今年全年净利润继续实现较大增长幅度。

尤其是在最近2年，苏州银行净利润提升明显，继2021年大幅提升至31亿之后，2022年仅有3个季度就追平了去年的成绩，净利润增速明显加快也成为苏州银行脱颖而出的关键因素。

纵观苏州银行上市后的各项数据，该升的升，该降的降。最终呈现的是资产质量不断优化，业绩持续改善的结果。

不断自我革新

苏州银行的发展历程之中，有一条不易察觉的主线是长期“自我革新”，这种自我革新是全方位的，有人事架构、有战略路径、还有具体的业务转型。

2015年即进行“事业部制改革”，建立了较为市场化的机制。

这一在全国城商行范围内率先进行的事业部变革，打造出了公司银行业务、零售银行业务、金融市场业务三大专业化经营事业部。

2017年，苏州银行再次主动推进事业部+2.0变革，深耕数字金融领域，增设数字银行总部。

强化大数据、云计算和人工智能等金融科技实践，促进全行经营决策、业务管理、风险控制更加科学合理，逐步实现再造一个“线上苏行”的目标。

同时调整了总行及总部职责，明确总行管总、总部主建、区域主战的职责边界，完善全行考核机制，使总部定位更精准。

这几次改革突破了不少城商行的“改革难点”，比如实现了总行及事业部对分行的管理能力更强，有利于各项战略的贯彻与执行。

好处是能够更好的推动过去几年的零售转型，零售产品体系也得到不断升级，再一个，风控权限，特别是大额贷款审批上收等等。2021年，公司进一步推动“事业部变革2.0的再度优化”、市场化经营体制改革，目前高管基本实现“市场化定薪”，极大的增强了高管们的工作激情。还通过加大吸引金融科技、专业业务人员等人才资源，各项业务实力不断增强。

自我革新带来的收益之中，真正让人眼前一亮的还有苏州银行的“财富转型”。

苏州银行是作为江苏省第三代社保卡主要发卡行之一，借助这一优势，近些年该行不断在社保、医疗、工会、食品、新市民等金融领域深耕细作。打造了社银、苏医慧、苏食慧、苏工慧、康养、苏E付等市民服务共同体，换言之，苏州银行的本土客户基础十分雄厚。

正因如此，苏州银行个人存款占比两年内大幅提升，而从存款、本行理财，走向全品类产品渠道建设，财富转型顺势进入新阶段。

据胜马财经了解，在2022年上半年在行业性的中收承压背景下，苏州银行中收增速近26%，反映了渠道侧布局力度之大。

而近期，在公募基金领域，苏州银行更是连获两大牌照，财富转型如虎添翼。

苏州银行的中收约80%来自于理财+代理类收入，有机构测算苏州银行全年零售AUM有望突破2700亿，若能达到类似成熟的招行的结构，静态测算AUM可提升至3692亿，如若再考虑到未来15%左右的资产增长下，AUM也会随之稳步增长，实际空间更大。

可以这么说，苏州银行各项数据持续向优，其背后折射出的是：公司治理水平持续提升、数字化转型全面提速、风险管理取得突出成效、融入双循环新发展格局的能力明显增强，而这也是近年来中国整个银行业改革发展的突出亮点。

苏州银行近一年的增速跑赢了同行，跑赢了板块，正是因为多年来不断地自我革新积累了蜕变的力量，从苏州银行身上，我们能够得出结论，银行业目前仍然处在改革与发展并驾齐驱的阶段，唯有自身主动求变、打造积极作为的内在动力，方能在大变局之下开创属于自己的新局面。

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