4月19日，（300755.SZ）2022年度报告出炉，公司营收突破80亿门槛，达到87.1亿元，维持稳定增长态势。
在消费场景严重萎缩、渠道压力艰巨的2022年，这一成绩检验了公司渠道与营销网络、内部管理流程与运营能力的含金量，证实公司供应链、品牌、管理三大核心优势持续在线，韧性卓著。
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在白酒消费场景日渐回归的2023年，政策暖流不断推动，经济着力点愈加锚定实体，消费反弹持续进阶，精品酒与酒业连锁均有望迎来窗口期。值此关键节点，华致酒行正稳步完成门店3.0升级、筑牢直供终端渠道、完善产品结构，在酒水流通领域尤其是精品酒市场保持领先，有望进一步筑牢增长基本盘。
收入向上，名酒流通标杆稳定增长
年报显示，华致酒行2022年实现营收超过87.08亿元，同比增长16.73%，净利润超过3.66亿元，近5年复合增长率达10.42%。
华致酒行营收规模增长 图源choice数据
其中，白酒核心业务持续稳增，实现营收78.28亿元，占比89.89%，较2021年的87.53%占比有所提升。分区域来看，主要市场华东地区实现营收30.67亿元，占总营收的35.21%，营收增速达22.43%。增速最快的华南市场贡献营收12.81亿元，同比增长29.22%。
销售量数据上，华致酒行作为名酒流通标杆发挥稳定，2022年白酒销售量752.57万升，同比增长6.53%，葡萄酒销售量237.88万升，同比增长4.8%。
同时在高毛利精品酒方面，公司拿货能力不断提升，未来销售扩张的先导指标——预付款达27.3亿元，同比增长近40%，总资产占比提升3.89%，增量主要来自预付五粮液、贵州习酒、荷花等供应商的采购金额，备货春节旺季。
预付款增长 图源choice数据
在刚刚过去的成都糖酒会上，携多款世界名酒、各式茅台、名优老酒、精品荷花酒等一站配齐，展现了其丰富的名酒资源和强大的名酒运营能力。
同时公司销售渠道建设顺利，稳步推进、优化门店布局。2022年公司品牌连锁门店与直供终端网点数量稳步增长，其中直供终端网点同比增加 5161 家。结合“700 项目”落地，公司进一步扩大了营销网络体系核心辐射范围，旗舰店相继落地北京、上海、广州、深圳、杭州、南京、武汉、宁波、青岛、郑州、西安、乌鲁木齐、长春、福州等各大核心城市，这些优质旗舰店在过去一年中持续扩大了品牌影响力。
三大核心优势突出，盈利弹性恢复在即
财报数据向好稳增，内核是供应链、品牌、管理三大核心优势，维系了公司在白酒流通市场的高护城河，并在各类消费人群中持续加大品牌输出。因此，在白酒新一轮向上周期开启、酱酒市场回暖的预期下，公司盈利弹性恢复或已箭在弦上，这是2023年的价值基本面。
从供应链上看，拥有头部酒厂穗定的直采货源，名酒资源丰富，与多个名酒厂合作关系稳定，直管门店网络广阔，渠道覆盖广。
目前在全国共拥有36个仓库，覆盖23个省份、3个直辖市，公司与飞天茅台、普通五粮液等名酒建立了长期稳定的合作关系，近年茅台、五粮液的销售收入占据营收的70%左右。
上游名酒企业也对保持高认可与高信任度。2022年，在 “永做名酒厂金牌服务员”理念的积极践行下，荣获五粮液“七星级运营商”、“特别贡献奖”等多项荣誉，以及习酒 2022 年度“AAAAA 卓越经销商奖”、古井贡 2022 年度“贡献奖”、汾酒 2022 年度经销商“品牌传播奖”、第六届中国酒业营销金爵奖“领军企业奖”等多项荣誉。
国外品牌合作方面,经销产品有奔富酒庄与璞立酒庄高端葡萄酒、“小拉菲”多哈米隆酒庄干红葡萄酒、“小小拉菲”拉菲波亚克红葡萄酒。2021 年,与国际知名烈酒集团保乐力加达成战略合作,带来马爹利、格兰威特、皇家礼炮等名品。
在酒类流通行业中，产品和渠道布局决定了业务的运行能力，这也是的核心优势，公司已形成较强的品牌与管理竞争力。
在渠道建设方面，坚持深耕酒类消费市场,形成了涵盖连锁、华致名酒库、零售网点、KA卖场、团购、电商、终端供应商在内的全渠道营销网络体系。报告期内，品牌连锁门店与直供终端网点数量稳步增长，其中直供终端网点同比增加 5161 家。
线上消费渠道上，公司积极开拓，发展迅速。目前已在京东、天猫开设电商旗舰店，上线华致酒库O2O平台及旗舰店微信小程序。
管理方面，公司选品能力持续加强，产品矩阵丰富，效果显著，在产品上公司持续发力精品酒，2021年起先后推出荷花“玉”系列、习酒·窖藏1988“琉金”、“金酒鬼”等定制酒新品，不断完善公司产品矩阵，收入利润均实现较大提升。
值得一提的是，荷花酒·金蕊天荷斩获 2022“酒界奥斯卡”比利时布鲁塞尔国际烈性酒大奖赛全场最高奖项“大金奖”，并获评中国赛区最高分，荣获“中国最佳 烈性酒”称号。自大赛举办 23 届以来，金蕊天荷是唯一获奖坛酒，较具收藏价值。葡萄酒方面，与拉菲集团再次强强联手，成为“拉菲巴斯克”及“奥希耶”的战略合作伙伴，独家代理巴斯克酿酒师珍藏系列的两款酒品。
此外去年6月,与重磅推出了高端新品“金酒鬼”，并于 2023 年 1 月隆重推出新品“金内参”，扩充公司高端馥郁香型白酒产品矩阵。
品牌效应深入人心的同时，2022年持续加大精品酒市场推广力度，通过宣传广告投放、连锁门店展示、线上活动推广等提供丰富的消费体验，由此对业绩增长形成有力支撑。表示，2022年在市场回暖预期下，公司紧抓回补性消费及市场发展新机遇，有计划有节奏地加大精品酒营销投入，并开展15000余场高端品鉴会，充分激活公司精品酒在市场需求端的势能。
从2023全年维度看，消费复苏市场向好背景下，精品酒有望持续放量，白酒新一轮向上周期开启，酱酒市场或将回暖、白酒动销环比改善在即，行业景气度向上方向较为确定。
光大证券表示 ,2023 年 ,场景的恢复将提供较大的经营弹性 , 商务消费逐步修复。宴席等对过去两三年需求的回补将继续支撑上半年的库存消化 , 下半年有望迎来政策刺激 / 经济恢复 , 商务活动进一步恢复 , 酒企动销或进一步加快。
中金方面则预计今年白酒宴席场景有望迎来率先修复 , 宴席场景有望实现高增长 , 贡献相关酒企业绩弹性。宴席占比高的公司 , 将提前享受复苏红利。同时 , 随着消费升级和消费者对品质追求的不断提升 , 宴席场景中高端价位带将进一步扩容。
这也意味着精品酒与酒业连锁均有望迎来窗口期，公司精品酒荷花 · 金蕊天荷等有望借势消费 , 复苏宴席市场 ,形成新增长曲线。主业方面，随着今年公司门店数量及单店销售收入的稳步提升,客户黏性将进一步提升,分销能力显著提高，增厚公司业绩。
门店升级3.0，抢滩新机遇
2023年，华致酒行令市场最为期待处还在于门店升级3.0，这是公司提质增效的重要锚点。
根据《十四五时期促进酒类流通健康发展的指导意见》，到2025年要培育千亿规模的酒类流通企业1家，百亿规模的5家，50亿规模的10家。
而过去三年中，大量中小型终端关门闭店，整个渠道及终端环节历经“重置”洗牌，为流通品牌造就了一片新蓝海。
在新机遇窗口前，筑牢直供终端渠道是始终坚持的重中之重。
3月,表示,2023年限时开放3.0门店加盟名额,全力赋能终端,让客户全方位、高效率升级门店,享受上市酒类流通企业的优质资源。
图源公司公众号
第三代门店以规模更大，空间感、质感更强，典藏款、高端款更全著称，单店营销能力大幅提升，有助于企业营收大幅增加。
公司表示，今年将逐步完成品牌连锁门店升级3.0，以创新品味深化营销体验，筑牢直供终端渠道优势。
这将进一步增强“”品牌信用背书，全面升级连锁门店，以“有序退出、逐步升级、精准引入”三步法逐步完成“华致酒库”、“华致名酒库”到“”的品牌升级工作，在一二线重点城市大力发展优质旗舰店，正式开启“3.0”时代，标准门店与个性化门店相结合，全方位提升品牌拉力。
在万亿酒业新机遇面前，网点数量及质量均已达到行业头部水准，并持续大力推行终端网点的开发和团购业务的拓展、线上O2O销售平台与B2C平台进一步拓宽全渠道营销网络，增长空间广阔。
与此同时，也更加坚定发展人才战略，完善优质营销团队的打造，以此为发展新周期蓄能。
在营销团队的打造上，公司2022年广纳贤才，动态优化营销团队建设，进一步加强人力资源管理，积极落实“以人为本、招贤纳士、知人善任、德才兼备”的人才战略，优化人才结构，充分利用公司品牌优势、合规管理及具有竞争力的薪酬福利体系和公平合理的绩效考核方式，不断吸纳优秀人才，并为员工提供良好的职业发展空间，充分发挥人才优势。（本文首发钛媒体APP）
