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中国银河08月27日发布研报称，给予晨光股份（603899.SH，最新价：40.2元）推荐评级。评级理由主要包括：1）毛利率同比下滑，费用率略有改善，净利率基本维稳；2）传统核心增速放缓，线上渠道实现高增；3）办公直销维持快速成长，利润率延续提升；4）九木杂物社直营&加盟双重驱动，利润实现扭亏为盈。风险提示：经济增长不及预期的风险；市场竞争加剧的风险。

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