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3月20日，A股三大指数冲高回落，黄金概念股集体爆发，Wind贵金属板块除一只个股停牌外，多只个股涨停或逼近涨停。

具体来看，中润资源和四川黄金双双涨停。其中，中润资源已连续5个交易日涨停，四川黄金则是上市12天录得12连板，除了上市首日达到上限的44%涨幅，后续11个交易日均为一字板。其他个股方面，赤峰黄金、西部黄金、湖南黄金接近涨停，涨幅均超过9%，银泰黄金、中金黄金等多股跟涨。

目前，四川黄金已连发多条股票交易异常波动公告，提示投资者注意二级市场交易风险，中润资源也在公告中提示投资者理性投资，注意风险。

另外，期货方面，沪金主力合约收盘涨幅超过3%，报445.02元/克，盘中一度达到445.94元/克，创下2020年8月7日以来的新高。

3月20日，上海黄金交易所发布通知称，近期影响市场运行的不确定性因素较多，市场风险明显加剧，价格波动显著增大。请各会员单位提高风险防范意识，做细做好风险应急预案，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。

国际金价方面，Wind数据显示，3月9日以来，纽商所黄金期货价格和现货伦敦金大幅走高，均一度站上2000美元/盎司关口。截至发稿，COMEX4月黄金期货价格暂报1992.5美元/盎司，现货伦敦金暂报1983.53美元/盎司。

从历史经验来看，黄金价格与美元指数通常负相关运行。近日，美元指数回落的同时黄金价格持续走升。对此，机构普遍认为，美国硅谷银行破产事件加大了市场避险情绪，推升了黄金价格。

银河证券分析称，尽管美联储与美国政府迅速采取措施抑制美国硅谷银行倒闭所引发的溢出效应，但美国银行业与金融市场仍然遭遇了较大冲击，并有从小银行向瑞信等大型机构扩散的趋势。高利率环境下银行业所面临的资金与流动性风险正逐步暴露与放大。在银行业暴雷的风险下，美联储或将被迫放缓加息进度，且市场对于美联储降息的预期也迅速升温，驱动黄金价格大幅上涨。

对于后市，国金证券指出，海外银行业危机持续发酵，市场对于美联储3月加息50个基点的概率进一步下修，芝商所“美联储观察（FedWatch）”工具同时显示，美联储到5月可能会再加息25个基点，之后便将进入降息通道。

国金证券认为，美国银行业危机让市场对于名义利率的高度和持续时间较此前预期有所降低和缩短。美债名义利率曲线倒挂无法长期维持，后续需以短端利率大幅下行完成收益率曲线转正，而通胀端住房租金和劳动力工资下降需要时间，因此预计实际利率中枢将因此而下降，推升黄金价格。金价右侧时点渐近，美联储议息会议成关键时间节点。