策略摘要

锌市国内矿端及冶炼正常生产，供应压力仍存，消费端政策利好不及预期，短期建议观望为主，需关注市场对宏观预期变动对锌价的影响。

核心观点

(相关资料图)

市场分析

现货方面：LME锌现货升水为 美元/吨。SMM上海锌现货价较前一交易日下降270元/吨至20170元/吨，SMM上海锌现货升贴水较前一交易日上涨20元/吨至100元/吨，SMM广东锌现货价较前一交易日下降280元/吨至20120元/吨。SMM广东锌现货升贴水较前一交易日上涨10元/吨至50元/吨，SMM天津锌现货价较前一交易日下降260元/吨至20320元/吨。SMM天津锌现货升贴水较前一交易日上涨30元/吨至250元/吨。

期货方面：8月16日沪锌主力合约开于20220元/吨，收于19880元/吨，较前一交易日跌460元/吨，全天交易日成交193037手，较前一交易日增加50724手，全天交易日持仓89164手，较前一交易日增加3058手，日内偏弱震荡，最高点达到20300元/吨，最低点达到19870元/吨。夜盘方面，沪锌主力合约开于19920元/吨，收于19990元/吨，较昨日午后收盘涨110元/吨，夜间价格小幅回升。

锌价承压运行，主因一方面国内经济数据表现疲软导致市场情绪较为低迷，另一方面近期LME锌库存不断抬升，且通胀预期增加，仍需关注国内政策及海外经济数据对市场情绪的影响。供应方面，国内大型矿山基本正常生产，矿端供应平稳，而随着锌锭冶炼利润的回升，部分企业有提前结束检修或延迟检修计划，供应压力仍存。消费方面，随着锌价的下跌近期下游企业逢低采买，市场交投氛围好转。

库存方面：截至8月14日，SMM七地锌锭库存总量为万吨，较上周同期减少万吨。截止8月16日，LME锌库存为141750吨，较上一交易日增加34850吨。

策略

单边：中性。套利：中性。

风险

1、海外冶炼产能大面积复产。2、国内消费不及预期。3、流动性变化超预期。

华泰期货锌日报20230817：LME锌库存抬升 锌价偏弱震荡.pdf