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【平安证券】行业点评*社会服务*同程旅行(0780.HK):Q1收入增长

超50%，收入利润创新高*强于大市20230524

研究分析师 : 易永坚 投资咨询资格编号 : S1060520050001

研究助理 : 李华熠 一般证券从业资格编号 : S1060122070022

核 心 观 点 : 同 程 旅 行 一 季 度 实 现 收 入 25.86 亿 元 ， yoy+50.5%； 经 调 整EBITDA7.32亿元，yoy+67%，对应利润率28.3%（yoy+2.8pct）；经调整净利润5.04亿元，yoy+105.6%，对应利润率19.5%（yoy+5.2pct）。同程是国内在港上市的稀缺OTA，以微信生态为基本盘，用户渗透能力强。公司凭借灵活的组织运营，在疫后旅游市场复苏的背景下实现一季度强势恢复，看好公司抢占下沉市场OTA渗透率提升红利，及产业链资源拓展带来的业绩提升