概述：整体来看，1月份热卷行情在4100-4250之间波动。春节假期期间累库较多，市场成交尚未完全恢复，预计短期内或将继续以震荡趋势运行为主。
截止2月3日，指数方面，国内热卷指数为148.63，月环比上涨0.90%，较去年同期下降15.00%。价格方面，据Mysteel数据统计，现全国24个主要城市4.75mm热轧板卷均价为4209元/吨，月累计上涨57元/吨。库存方面，截至2月3日全国热轧板卷社会库存为311.09万吨，较上月增98万吨。
【资料图】
一、国内市场热轧板卷供应情况
图1：热轧板卷周产量（分年度）
数据来源：钢联数据
Mysteel调研，2023年1月27日监测的37家热轧板卷生产企业总计64条产线实际开工条数51条，整体开工率79.69%，周环比与上周增加1.56%；本周钢厂产能利用率为78.07%，周环比上升1.18%；因高炉或轧线检修而影响的日均产量为10.30万吨，周环比减少0.93万吨；因不饱和生产而影响的日均产量为2.81吨，周环比增加0.35万吨；本周钢厂实际产量为305.59万吨，周环比增加4.62万吨；钢厂厂内库存为96.75万吨，周环比增加14.15万吨。具体热轧商品卷总量约为207.65万吨，周环比增加4.43万吨；内部供料总量约为97.94万吨，周环比增加0.19万吨。
二、海外需求回暖，海内外市场价格同步上行
（一）出口价差
图2：热轧板卷进出口走势图
数据来源：钢联数据
截止至2月3日，国内天津港出口价格较国内高508.5元/吨，约75.27美元/吨，较上月增加23.95美元/吨，其中出口价格月环比上涨164.4元/吨左右，国内沧州热卷价格月环比涨10元/吨左右。由此可见，近期内贸市场整体呈现弱势，出口价格受成单较好影响下行幅度不大，2月份全球市场回暖，或将继续刺激出口成单。
（二）进出口量
图3：热轧板卷进出口量
数据来源：钢联数据
12月热轧板卷出口数量为95.56万吨，环比增16%；12月热轧板卷进口为10.59万吨，同比减14%。详见图3。就目前来看，目前海内外价差基本波动运行，海外需求回暖，成交有所增加。
三、2月初因春节累库，市场成交尚未完全恢复
（一）库存方面
图4：热轧板卷社会库存（分年度）
数据来源：钢联数据
据Mysteel调研数据显示，截至2月3日全国热轧板卷社会库存为311.09万吨，较上周增加40.81万吨，较去年同期增加69.75万吨。
（二）需求方面
1月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，比上月上升3.1个百分点，升至临界点以上，制造业景气水平明显回升。 从企业规模看，大型企业PMI为52.3%，比上月上升4.0个百分点，高于临界点；中、小型企业PMI分别为48.6%和47.2%，比上月上升2.2和2.5个百分点，均低于临界点。从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，新订单指数高于临界点，生产指数、原材料库存指数、从业人员指数和供应商配送时间指数均低于临界点。生产指数为49.8%，比上月上升5.2个百分点，表明制造业生产景气水平较快回暖。新订单指数为50.9%，比上月上升7.0个百分点，表明制造业市场需求有所回升。原材料库存指数为49.6%，比上月上升2.5个百分点，表明制造业主要原材料库存量降幅明显收窄。从业人员指数为47.7%，比上月上升2.9个百分点，表明制造业企业用工景气度有所上升。供应商配送时间指数为47.6%，比上月上升7.5个百分点，表明制造业原材料供应商交货时间延长情况有所改善。
四、1月热卷价格触底反弹，需求小幅回升
（一）热轧板卷市场价格
图5：国内4.75mm热轧板卷均价走势图
数据来源：钢联数据
截至2月3日，4.75热轧板卷全国均价4209元/吨，较上一交易日下跌18元/吨。其中主要城市价格为上海4130元/吨，沈阳4050元/吨，天津4090元/吨，乐从4150元/吨，武汉4140元/吨，成都4280元/吨，西安4370元/吨。
图6：国内25个主要地区热轧板卷市场价格及月度涨跌幅
数据来源：钢联数据
（二）成本利润
图7：热轧板卷成本利润
数据来源：钢联数据
截止至2月3日，据Mysteel测算热轧生产成本为4367.69元/吨，较上月增加169.83元/吨，Myspic热卷价格指数为4177.37元/吨，月环比上涨47.28元/吨，热轧盈利为-190.32元/吨，月环比反向扩大122.56元/吨。目前钢厂亏损情况加剧，低于去年钢厂盈利水平约136.74元/吨。目前来看，目前板材生产端亏损情况开始转弱。
五、国内市场分析总结
2月基本面来看，年后市场信心较强，除华东以外，其余地区涨价意愿并不强烈。目前商家与下游端在下周预期复工，刚需采购会略有释放，而当前库存累增暂无太超预期。目前库存分布格局依然偏健康（华东地区库存累积的不多）对于盘面以华东地区价格定价的结构看，原产地库存压力增加，而消费地库存暂难以体现，对于市场而言就会呈现一个短期的供需错配期。从本周的数据情况看，产量因利润维持，钢厂订单压力不大而呈现相对平稳的结构。下周因复产而呈现小幅增加的趋势，整体变化情况不明显。从库存角度来看，厂库因过年期间运输停滞而出现难以扩散的情况，导致“原产地”周边库存造成累积。预期下周运输恢复后，库存会有一个外溢的过程，主要流向则以华东地区为主。因此从走势推演与结构看，钢厂产能不缺，刚需补库预期在，利润难以释放，短期的成本支撑预期依然维持主导，在事件未改变之前，对于其价格底部起到的支撑效果就较为明显。综合来看，预计2月份国内热轧板卷价格或将呈现前高后低运行趋势为主，但波动区间不大。
