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6月新股申购（2021年3月新股申购一览表）

这波新股中个头最大，亮点最足的公司股票，就是国泰君安。

6月18日新股申购发行一览表 机构首推国泰君安中签率最高

不少机构早在上周就纷纷推荐客户“打新”国泰君安。原因很简单，新股中签率更高。按照回拨机制的规定，申万宏源预测国泰君安的网上最终中签率或可达1.79%，将为本轮申购新股中最高，并建议将国泰君安作为本轮新股申购首选。中金公司认为，由于大盘股国泰君安的发行，预计本轮新股网上网下中签率整体偏高。

其实“打新”的逻辑正在于此，打新并非是要挑一只“黑马股”、绩优股或者“潜力股”来长期持有，打新的目的很简单：谁预期中签率高就申购谁。

由于目前的新股发行机制，股票上市都需要经过较为严格的审批。排了很长的发行队伍，走了很长的发行程序，最后才能从发审委那里捧回上市资格。这种发行机制决定了行政审批是A股扩容的主要关口，这种审批制下股票上市的缓慢与不易，使得上市公司成为一种稀缺资源。上市公司之所以能凭借“上市公司”的身份进行“壳交易”，原理也正在于此。

对于股民而言，这种发行制度下，新股上市必然有一笔相当丰厚的溢价，也就是从一级市场到二级市场之间的溢价。正是由于这一笔溢价的存在，申购的人数也就相当多。由于我国采取的是询价的方式，并非完全的市场化定价，因此价格是申购前既定的，新股申购也就要采取抽签的方式，以随机方法分配这笔溢价。

根据广发证券的统计数据显示，在2015年已发行的新股中，大多数新股的中签率在0.2%-0.6%之间。分行业来看，国泰君安所处的多元金融为中签率最高的行业，中签率为0.41%。不但行业中签率高，募资额还大，在申购人数平均水平的情况下，国泰君安的中签率的确更高。

在IPO注册制改革越来越近之时，前瞻财经深感有必要强调新股发行定价问题。一个股价结构失衡、题材垃圾股飞天的资本市场，实行注册制特别是新股定价市场化注定是一场黑色幽默。二级市场中小创股价的虚高，使新股定价机制失灵。新股询价定价如果按照纯粹的市场化方式操作，必然询出“三高“天价。如何保证资本市场的平稳性，如何让上市不再成为对公司而言“有百利而无一弊”的“人傻钱多市”，是当前要重点考虑的。

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